作者：美国证券生意委员会主席 Gary Gensler

编译：比推BitpushNews Mary Liu

当我在麻省理工学院教授关于区块链和钱币的课程时，每个学期都市问学生一个问题：“在你们心中谁是中本聪”？

时至今日，无人知晓。 中本聪的匿名身份是没有可信认第三方的新式金融的一部门–一种在互联网上转移价值的新方式，其目的是没有政府或银行等中央中介机构监视。

然而，自古以来，金融天下就确立在信托和法治之上。 此外，从银行到证券生意所，金融已经趋向于中央化、集中化和相互关联。

加密市场也不破例，它有许多“值得信托的”（只管不合规）中介。 现在，加密行业由少数生意、借贷、质押和其他金融中介机构主导，投资民众信托这些实体会对投资者的资产卖力，据CryptoCompare整理的数据显示，三大加密生意平台据称占所有生意量的近四分之三。

加密企业家可能会在他们自己的营销PPT中声称他们是透明和受羁系的。 但请不要误解：很少一部门（若是有的话）介入者真正在美国证券生意委员会（SEC）注册并完全遵守联邦证券法。

缺乏合规性会使投资者来之不易的资产面临风险。 投资者缺乏关于加密资产自己以及执行生意和托管资产的公司的基本信息披露：公司对客户资产做了什么？ 他们若作甚准许的回报提供资金？ 他们把手伸进了投资者的口袋吗？ 当您购置或出售代币时，您的对手方是不是一个生意中介？ 防止操作和敲诈的规则是什么？

没有披露和其他投资者珍爱，我们基本不知道。

整体来看，这些公司总是说“信托我们”。 更主要的是，当公司歇业时（最近许多公司都歇业了），他们会求助于歇业法庭来解决他们的烂摊子。 思量到中本聪的最初设想——从本质上讲，代码就是执法——这有点取笑。

作为美国证券生意委员会主席，我在加密市场方面有一个目的：确保投资者和市场获得他们在任何其他证券市场中所能获得的所有珍爱。

若何做到？

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首先，中介机构和代币应自行适当地合规。 加密中介的营业结构应相符我们羁系证券生意所、经纪自营商和票据交流所的执法； 他们可以制订防止敲诈和操作的规则手册。 加密证券刊行方应提交注册声明并举行需要的披露。

这些是证券市场上其他介入者几十年来一直遵照的规则。

我以为证券法缺乏明确性这一论点没有说服力，一些加密公司可能会示意执法不够明确，而不是认可他们的平台没有足够的投资者珍爱。

我们已经很清晰，大多数由企业家背书的加密代币，以及其他特征，使它们很可能被归类为证券。 我们已经清晰借贷和质押平台若何受到证券法的约束。 我们已经明确示意，上市加密证券的平台必须在 SEC 注册。 此外，证券法明确划定，这些平台不得将功效组合在一个单一的珍爱伞下，这会给投资者带来冲突和风险。

提供生意、借贷或质押即服务的加密公司的一个配合特征是，它们通常要求用户将对其加密资产的控制权交给平台（不是你的密钥，不是你的代币）。 因此，SEC的事情职员已经清晰公司应该若作甚取代用户持有的加密资产举行会计处置，而且事情职员已经就加密资产市场介入者最近的歇业和财政逆境导致的披露义务提供了指导。

我们也很清晰，凭证加密平台的一样平常运作方式，投资照料今天不能依赖它们作为及格的托管人。 我们还提出了规则，要求所有通过投资照料投资的资产，包罗非基金或证券的加密资产，都由及格的托管人托管。

不外，坦率地说，加密中介机构并没有完全在SEC注册并遵守国会颁布的执法，也许他们的商业模式原本就是不合规的。 一些情形下，有些介入者追求的是对不合规流动的批准，而不是改变一个基本不合规、充满冲突的商业模式。

固然，我们的另一个工具是通过考察和执法行动根除违规行为。

SEC 已乐成提起或解决了 100 多起针对加密中介机构和代币刊行人的案件，其中包罗一些谋划庞氏圈套或金字塔设计、从事非法兜销或实行其他形式敲诈的案件。 我们最近对 FTX 首席执行官和其他高管以及 Terraform 及其首创人提出了敲诈指控。

执法行动需要时间和资源。 这在加密钱币领域尤其云云，由于公司通常不相助，只管向美国投资者提供产物但仍主张外洋统领权，而且有足够的资金来应对旷日持久的诉讼，包罗可能使用投资者在其平台内和平台上筹集的资金。 然而，我们将坚定不移地推行我们的使命，根除市场上的欠妥行为。

一些人指斥美国证券生意委员会提起诉讼（甚至只是考察）加密刊行人和中介机构的行为。 有人说，我们应该让创新蓬勃生长，否则就是将创新推向外洋。 但放弃投资者珍爱会使人们的毕生蓄积面临风险。 执法是一种工具，而不是目的，目的是让市场介入者遵遵执法和规则，并珍爱我们的“客户”：美国投资者。

事实是这样的：纵然中本聪的身份不为人知，规范加密的法条却是清晰的，加密公司要么在执法局限内开展事情，要么就别做。